Tencent podría sorprender con su margen y la rentabilidad a sus accionistas

Bloomberg — Tencent Holdings Ltd. (0700) presentará este miércoles su informe de resultados, que puede servir de impulso a sus valores, que han caído aproximadamente un 60% desde su récord de hace tres años.

Aunque el incremento de las ventas de la compañía en el cuarto trimestre puede resultar el más lento en un año, hay quienes prevén que sus márgenes de beneficio superarán el consenso del mercado como consecuencia de un cambio hacia segmentos con márgenes elevados. Asimismo, es posible que la empresa se una a sus homólogas para aumentar el rendimiento del capital mediante el incremento de los dividendos o la recompra de acciones.

La compañía ha hecho progresos con los llamados minijuegos, una actividad con poco capital que permite ofrecer títulos dentro de su popular app WeChat, y una plataforma de vídeo en tiempo real que rivaliza con el servicio en idioma local de TikTok en China.

“En las áreas en las que Tencent tiene una más alta rentabilidad aumentan más rápidamente que en aquellas en las que su rentabilidad es menor”, comentó durante una entrevista Ivan Su, el analista de Morningstar Inc. Añadió que este negocio de vídeos cortos puede contribuir a que los ingresos por publicidad de la compañía ofrezcan una sorpresa positiva.

Las acciones de Tencent han subido alrededor de un 5% en los últimos dos meses, mientras que el índice Hang Seng Tech ha ganado un 12%. El sector de Internet en general ha sufrido un impacto en la publicidad debido a la desaceleración económica de China, así como a medidas regulatorias esporádicas, y Tencent también se ha visto perjudicada por la ausencia de nuevos títulos de juegos importantes.

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Se espera que la compañía informe que las ventas aumentaron un 8,6% respecto al año anterior en el cuarto trimestre, la expansión más lenta en un año. Sus ingresos netos probablemente cayeron un 69%, según estimaciones compiladas por Bloomberg, mientras que se prevé que registre un margen operativo del 30%.

“Todos sabemos que su negocio de juegos no está funcionando muy bien”, dijo Su de Morningstar. Señala que Dream Star, el desafío de Tencent al exitoso Eggy Party de NetEase Inc., no logró mantener un fuerte impulso durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar del mes pasado.

Aún así, puede estar creciendo el optimismo sobre una recuperación del precio de las acciones de Tecent. El sesgo de volatilidad, que mide la demanda de opciones de venta bajistas frente a opciones de compra alcistas, ha caído al nivel más bajo desde finales de 2021.

La acción podría recibir un impulso si Tencent aumenta los dividendos o las recompras, tras las medidas para aumentar la rentabilidad de sus principales pares. Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) impulsó el mes pasado su programa de recompra de acciones en US$25.000 millones, mientras que NetEase duplicó con creces su pago de dividendos.

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“El mercado espera que Tencent pueda ser más proactivo” en cuanto a los rendimientos, dijo Jialong Shi, analista de Nomura International HK Ltd. Ya sea a través de dividendos o recompras, la compañía necesita mantener el ritmo de sus competidores, dijo.

El rendimiento para los accionistas ofrecido por Alibaba, después de incluir dividendos y recompras, podría alcanzar el 7% este año, escribió JPMorgan Chase & Co. en una nota de investigación. Ese podría ser un objetivo al que Tencent debería apuntar.

“Existe un argumento convincente para volver a los accionistas”, dijo Nicola Lai, gerente de inversiones de acciones de Hong Kong y China en Barings. “Hemos observado que las empresas que no se centran en maximizar el valor para los accionistas tienden a negociar con descuento”.

Gráfico tecnológico del día

Las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) registraron una racha récord de 10 ganancias semanales consecutivas hasta el viernes, una racha que puede estar amenazada si se tiene en cuenta la reacción de los inversores a su conferencia GTC en California. Las acciones cayeron el martes y los analistas dijeron que el evento, en el que Nvidia presentó un nuevo diseño de procesador significativamente más rápido, no ofrece grandes sorpresas.

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